FI
KorkomarkkinatTaso 2Keskitaso8 minLuottoriski
Koron lisäksi lainan toinen iso riski on luottoriski — riski siitä, ettei lainanottaja maksa takaisin. Sitä mitataan luokituksilla ja hinnoitellaan spreadilla.
- Miten luottoluokitukset toimivat ja mitä rajat tarkoittavat
- Mikä luottomarginaali eli spread on
- Miksi spread on markkinan pelkomittari
Luottoluokitukset
Luottoluokittajat arvioivat takaisinmaksukykyä asteikolla. Yksi raja on ylitse muiden: investment graden ja high yieldin välinen.
Investment grade
Vakavaraiset valtiot ja yhtiöt; matala luottoriski, matalampi tuotto.
High yield
Heikompi luottokelpoisuus; korkeampi kuponki, selvästi suurempi riski.
Default
Maksukyvyttömyys; pääoman menetys osittain tai kokonaan.
Mitä matalampi luokitus, sitä korkeampaa korkoa sijoittaja vaatii korvaukseksi. Luokitus ei ole tae — se on arvio, ja se voi muuttua kesken laina-ajan. Käytännössä investment grade -tasoksi katsotaan vähintään BBB− S&P:n ja Fitchin asteikolla tai Baa3 Moody'sin asteikolla.
Korkoriski
Kun markkinakorot nousevat, ETF:n arvo laskee.
Suuri vaikutus pitkiin lainoihin, pieni lyhyisiin.Keskeinen riskiLuottoriski
Liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyys voi aiheuttaa tappioita.
Korkeariskisissä lainoissa suurempi kuin AAA-lainoissa.LuottoluokittelustaLikviditeettiriski
Markkinaolosuhteet voivat vaikeuttaa myymistä lyhyellä varoitusajalla.
Kaupankäynti voi väliaikaisesti heikentyä kriisiaikoina.AjallinenValuuttariski
Jos ETF ei muunna valuuttaa, olet altistunut valuuttakursseille.
Kurssit voivat vahvistaa tai heikentää tuottoa.SuojattavissaInflaatioriski
Nimellistuotto voi jäädä alle inflaation ja aiheuttaa reaalitappiota.
Inflaatiota alhaisemmat korot vähentävät ostovoimaa.TärkeäKaksi ensimmäistä ovat tärkeimmät. Korkoriski ja luottoriski eivät ole sama asia — valtionlainassa luottoriski on matala mutta korkoriski voi olla suuri, high yieldissä usein toisin päin.
Luottomarginaali eli spread
Luottomarginaali on se ylimääräinen korko, jonka yrityslaina maksaa vastaavan valtionlainan päälle — korvaus luottoriskistä.
Pohja on kaikilla sama riskitön korko. Ero syntyy kokonaan spreadista — siitä, paljonko markkina vaatii korvausta takaisinmaksun epävarmuudesta.
Spread on markkinan pelkomittari
Kun talous voi hyvin ja luottamus on korkea, spreadit ovat tiukat: riskistä maksetaan vähän. Kriisin lähestyessä spreadit levenevät nopeasti, mikä laskee jo liikkeessä olevien yrityslainojen hintaa.
Korkosijoittajan kannattaa seurata, maksetaanko riskistä juuri nyt riittävästi. Sama laina voi olla hyvä tai huono sijoitus riippuen siitä, mikä spread on ostohetkellä.
Millaiset yhtiöt laskevat liikkeeseen high yield -lainoja?
- Nuoria, nopeasti kasvavia yhtiöitä, joilla ei ole vielä pitkää taloushistoriaa.
- Yrityksiä, jotka ovat ottaneet paljon velkaa esimerkiksi yritysoston rahoittamiseksi.
- Yhtiöitä suhdanneherkillä toimialoilla, joiden kassavirta vaihtelee voimakkaasti.
Markkinastressissä high yield voi käyttäytyä enemmän osakkeiden kuin vahvojen valtionlainojen tavoin. Siksi sitä ei kannata ajatella salkun turvasatamana — se on tuottopotentiaalia lisäävä korkosijoitus, johon liittyy selvästi korkeampi luottoriski.
Sisältö on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin, eikä sitä tule tulkita sijoitusneuvonnaksi tai -suositukseksi. Sijoittamiseen liittyy aina pääoman menettämisen riski. Rahoitusvälineiden ja sijoitusten arvo voi nousta tai laskea, eikä aiempi tuotto ole tae tulevasta tuotosta.
Edistyminen tallentuu tähän selaimeen.