Kvarn X logo
Korot · 02 / 09
PerusteetTaso 1Aloittelija8 min

Mistä korkosijoituksen tuotto syntyy?

Lainan tuotto ei ole vain kuponkikorko. Kolme käsitettä kannattaa erottaa toisistaan — ja lopulta merkitsee vain se, mitä jää inflaation jälkeen.

Mitä opit
  • Ero kupongin, markkinahinnan ja efektiivisen tuoton välillä
  • Miksi YTM on ainoa luku, jolla lainoja oikeasti vertaillaan
  • Mitä reaalikorko tarkoittaa ja miksi se ratkaisee

Kolme lukua, jotka pitää erottaa

Lainan tuotto ei ole vain kuponkikorko. Kolme käsitettä kannattaa erottaa:

Kuponki
Vuotuinen korko nimellisarvosta. Kiinteä koko laina-ajan, ei muutu markkinan mukana.
Markkinahinta
Se, mitä lainasta juuri nyt maksetaan. Elää korkojen mukana koko ajan.
Efektiivinen tuotto (YTM)
Kokonaistuotto, jos pidät lainan eräpäivään. Ainoa vertailukelpoinen luku.

Jos ostat lainan alle nimellisarvon, todellinen tuottosi on kuponkia korkeampi — saat sekä kupongin että hinnannousun eräpäivään. Jos ostat yli nimellisarvon, tuotto jää kuponkia matalammaksi.

Sama kuponki, eri tuotto

Graafi · havainnollistava esimerkki
Kaksi lainaa, sama 4 %:n kuponki
Molemmat erääntyvät viiden vuoden päästä nimellisarvoon 1 000 €.
Ostohinta 950 €YTM n. 5,2 %
Kuponki 4,0 %+1,2 %
Ostohinta 1 050 €YTM n. 2,9 %
Kuponki 4,0 %−1,1 %
Kuponkituotto Hinnannousu eräpäivään Hinnanlasku eräpäivään

Kuponki on molemmissa sama 4 %. Todellinen tuotto eroaa yli kaksi prosenttiyksikköä, koska ostohinta oli eri. Tästä syystä lainoja vertaillaan YTM:llä, ei kupongilla.

Reaalikorko ratkaisee

Korkosijoittajalle merkitsee lopulta reaalikorko — nimellinen korko miinus inflaatio. 4 %:n kuponki 5 %:n inflaatiossa on todellisuudessa −1 %:n reaalituotto: raha kasvaa nimellisesti mutta menettää ostovoimaa.

Inflaatiolinkatut lainat sitovat kupongin ja pääoman inflaatioon. Ne suojaavat ostovoimaa, mutta tuottavat nimellisesti vähemmän rauhallisessa inflaatioympäristössä. Kun korot ovat reaalisesti positiiviset, tavallinen korkosijoitus tarjoaa aitoa tuottoa inflaation yli.

Nimellinen tuotto näkyy tilillä. Reaalituotto näkyy siinä, mitä rahalla saa.

Sisältö on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin, eikä sitä tule tulkita sijoitusneuvonnaksi tai -suositukseksi. Sijoittamiseen liittyy aina pääoman menettämisen riski. Rahoitusvälineiden ja sijoitusten arvo voi nousta tai laskea, eikä aiempi tuotto ole tae tulevasta tuotosta.

Tarkista ymmärrys
Testaa: tuoton osat
Kolme kysymystä — valitse vastaus, saat heti perustelun.
Kysymys 1 / 3
Millä luvulla lainoja oikeasti vertaillaan?
Kysymys 2 / 3
Ostat lainan alle nimellisarvon. Mitä tuotolle tapahtuu?
Kysymys 3 / 3
Mikä on reaalituotto, jos kuponki on 4 % ja inflaatio 5 %?
Pisteet: 0 / 3

Edistyminen tallentuu tähän selaimeen.