Kvarn X logo
Korot · 03 / 09
PerusteetTaso 1Aloittelija7 min

Miksi korko ja hinta liikkuvat eri suuntiin?

Tämä on korkosijoittamisen tärkein oivallus — ja vastaintuitiivinen. Kun korot nousevat, jo liikkeessä olevien lainojen hinta laskee.

Mitä opit
  • Miksi vanhan lainan arvo ja markkinakorko liikkuvat vastakkain
  • Miksi ilmiö on voimakkaampi pitkissä lainoissa
  • Miksi ”turvallinen” korkorahasto voi tehdä tappiota

Vanha laina kilpailee uusia vastaan

Kun korot nousevat, jo liikkeessä olevien lainojen hinta laskee — ja päinvastoin. Miksi? Uudet lainat tarjoavat korkeampaa korkoa, joten vanha matalakorkoinen laina on vähemmän houkutteleva. Sen hinta laskee, kunnes sen efektiivinen tuotto vastaa markkinaa.

Konkreettinen esimerkki

Ostat 3 %:n lainan nimellisarvoon 1 000 euroa. Se maksaa sinulle 30 euroa vuodessa.

Vuoden päästä markkinakorot ovat nousseet 5 prosenttiin. Uusi vastaava laina maksaa 50 euroa vuodessa. Kukaan ei osta sinun 30 euron lainaasi tuhannella eurolla, kun samalla rahalla saa 50 euroa.

Lainasi hinta laskee, kunnes 30 euron vuosituotto vastaa uutta 5 %:n tasoa. Jos et myy, saat silti kuponkisi ja pääomasi eräpäivänä — mutta salkkuraportissa arvo on laskenut.

Keinulauta: mitä pidempi, sitä suurempi heilahdus

Kuinka paljon hinta laskee? Se riippuu laina-ajasta. Mitä pidempi laina, sitä suurempi pudotus — koska matalaa korkoa joutuu sietämään pidempään.

Ajattele keinulautaa: lyhyet lainat heiluvat vähän, pitkät paljon. Tätä herkkyyttä mitataan duraatiolla, johon perehdytään tarkemmin aiheessa 05.

Lyhyt laina
Pieni hintareaktio.
Erääntyy pian ja rahat voi sijoittaa uudelleen korkeampaan korkoon. Vanha matala korko haittaa vain hetken.
Pitkä laina
Suuri hintareaktio.
Matalaan korkoon on sidottu vuosikymmeneksi. Menetetty tuotto kertyy pitkältä ajalta, joten hinta laskee enemmän.

Miksi tämä yllättää sijoittajan

Tämä duraatiovaikutus on syy, miksi ”turvallinenkin” pitkä korkorahasto voi tehdä ikäviä tappioita nousevassa korkoympäristössä. Moni ostaa korkorahastoa nimenomaan turvaa hakien ja yllättyy, kun arvo laskee.

Toimintalogiikka toimii myös toiseen suuntaan: korkojen laskiessa pitkien lainojen arvo nousee voimakkaasti. Kyse ei ole viasta vaan mekanismista, joka pitää kaikkien lainojen tuotot linjassa keskenään.

Sisältö on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin, eikä sitä tule tulkita sijoitusneuvonnaksi tai -suositukseksi. Sijoittamiseen liittyy aina pääoman menettämisen riski. Rahoitusvälineiden ja sijoitusten arvo voi nousta tai laskea, eikä aiempi tuotto ole tae tulevasta tuotosta.

Tarkista ymmärrys
Testaa: korko ja hinta
Kolme kysymystä — valitse vastaus, saat heti perustelun.
Kysymys 1 / 3
Korot nousevat. Mitä tapahtuu jo liikkeessä olevan lainan hinnalle?
Kysymys 2 / 3
Kumpi reagoi voimakkaammin korkomuutokseen?
Kysymys 3 / 3
Menetätkö rahaa, jos pidät lainan eräpäivään korkojen noustua?
Pisteet: 0 / 3

Edistyminen tallentuu tähän selaimeen.