S&P 500 palasi lähelle ennätystään ja markkinan leveys paranee, mutta VIX nousi takaisin 200 päivän keskiarvonsa yläpuolelle. Kulta testaa 4 100 dollarin tukea ja bitcoin pysyy 80 000 dollarin yllä.
Tämän sisällön on tuottanut Kvarn Investment Services Oy joka on Finanssivalvonnan valvoma toimiluvallinen sijoituspalveluyritys. Sisältö on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin, eikä sitä tule tulkita sijoitusneuvonnaksi tai -suositukseksi. Kaikkeen sijoittamiseen liittyy riskejä, eikä historiallinen tuotto ole tae tulevasta kehityksestä.
Viikko sitten Kvarn X Pulse -uutiskirjettä kirjoitettiin melko optimistisissa merkeissä. S&P 500 -indeksi oli pysynyt 50 päivän liukuvan keskiarvonsa tasolla, ja nousutrendin jatkumiselle näytti edelleen olevan kohtuullisen hyvät edellytykset. Kiinnitimme kuitenkin huomiota teknologiasektorin suhteellisen heikkouteen, ja pidimme todennäköisenä, että nousutrendin jatkuminen edellyttäisi teknologiasektorin alkavan pian jälleen vahvistua.
Viimeisen viikon aikana osakemarkkinan yleisilme on pysynyt pääosin muuttumattomana.
S&P 500 -indeksi kävi perjantaina 50 päivän liukuvan keskiarvonsa alapuolella, mutta on kohonnut sieltä nopeasti melko tarkasti samoihin lukemiin kuin viikko sitten.
50 päivän liukuvan keskiarvon alittuminen, vaikkakin lyhytaikaisesti, on usein hienoinen varoitusmerkki. Seuraava olennainen kysymys onkin, riittääkö tällä viikolla käynnistynyt nousu puskemaan indeksin yli lokakuun alussa nähdyn kurssiennätyksen (noin 7 850 pistettä), vai jääkö nousu usein varoitusmerkkinä toimivaksi ”lower highiksi”.
S&P 500 -indeksistä poiketen teknologiapainotteinen Nasdaq 100 -indeksi puolestaan ei ole vielä kohonnut selvästi oman 50 päivän liukuvan keskiarvonsa yläpuolelle. Niin kauan kuin tämä asiantila säilyy, joudumme vielä jättämään hieman varauksia siihen, olisiko osakemarkkina indeksitasolla valmis merkittävämpiin nousuliikkeisiin.
Pienempien yhtiöiden Russell 2000 -indeksi on viime päivinä antanut ensimmäisiä viitteitä mahdollisesta toipumisesta, kohoten yli 10 päivän liukuvan keskiarvonsa. Se on kuitenkin edelleen 20, 50 ja 200 päivän liukuvien keskiarvojensa alapuolella, mitä ei vielä voi pitää nousujohteisena asetelmana.
Viime viikolla kiinnitimme huomiota teknologiasektorin (XLK) huomattavaan heikkenemiseen muuta S&P 500 -indeksiä (SPXT) vastaan. Alla olevasta graafista voimme nähdä, kuinka teknologiasektori kehittyi syyskuussa selvästi muuta S&P 500 -indeksiä vahvemmin ja heikkeni lokakuun ensimmäisellä puoliskolla voimakkaasti.
Graafista voimme myös nähdä, että XLK/SPXT on edelleen 50 päivän liukuvan keskiarvonsa alapuolella. Tulkintamme mukaan tämä kertoo sijoittajien varovaisuudesta ja ”risk-off”-sentimentistä.
Positiivisena puolena on kuitenkin mahdollista nähdä, että tämä suhdeluku ei viime perjantain jälkeen ole tehnyt enää matalampia lukemia. Tämä antaa varovaista toivoa siitä, että pahin pudotus teknologiasektorilla saattaisi kenties olla jo takana.
Myös jotkin muut sijoittajien riskinottohalukkuudesta viitteitä antavat suhdeluvut ovat alkaneet tällä viikolla toipua. Korkean betan ja matalan volatiliteetin osakkeiden suhdetta kuvaava SPHB/SPLV-suhde on tällä viikolla ollut johdonmukaisessa nousussa.
Toisaalta esimerkiksi kasvu- ja arvo-osakkeiden suhdetta kuvaava RPG/RPV-suhde ei vielä ole yhtä selkeässä noususuunnassa.
Osakemarkkinan kenties lupaavin signaali liittyy markkinan leveyden (market breadth) paranemiseen. S&P 500 -indeksin osakkeista jo yli puolet on oman 50 päivän liukuvan keskiarvonsa yläpuolella.
Aivan viime päivinä myös Nasdaq 100 -indeksin leveys on alkanut parantua.
Niin kauan kuin tämä kehitys jatkuu, on osakemarkkinan lyhyen aikavälin näkymien suhteen vaikea olla kovin pessimistinen.
VIX- ja MOVE-indeksien puolella näemme hieman ristiriitaisia signaaleja. VIX-indeksi on torstaina palannut 200 päivän liukuvan keskiarvonsa yläpuolelle, mikä antaa syytä varovaisuuteen.
MOVE-indeksi puolestaan on viime päivinä kääntynyt laskusuuntaan.
Selkeimmältä varoitusmerkiltä näyttää VIX-indeksin suhde kolmen kuukauden VIX-indeksiin. Tämä suhdeluku on kaikkien liukuvien keskiarvojensa yläpuolella ja viittaa siihen, että lyhyen aikavälin volatiliteettiodotukset ovat selvästi koholla.
Yhteenvetona tiivistämme näkemyksemme S&P 500 -indeksin tilasta seuraavaan:
Sijoittajat näyttävät olevan edelleen risk-off-tunnelmissa. Korjausliikkeiden riski on edelleen selvästi koholla. Viimeisen viikon aikana tilanne on kuitenkin kehittynyt lievästi positiiviseen suuntaan. Mikäli seuraavan viikon kehitys jatkuu samansuuntaisena, voisi osakemarkkinan tila alkaa näyttää suorastaan lupaavalta.
Jalometallimarkkinalla elokuussa alkanut laskutrendi näyttäisi jatkuvan. Kullan kurssi näyttäisi torstaina olevan laskemassa alle 4 100 dollarin, joka on aiempina viikkoina pitkään toiminut tukitasona.
Samaan aikaan toisen jalometallin, hopean, kurssi näyttää testaavan heinäkuista pohjalukemaansa noin 55 dollarissa.
Seuraava viikko onkin jalometallimarkkinalla mielenkiintoinen. Avainkysymys on, pitävätkö kullan 4 100 dollarin ja hopean 55 dollarin tukitasot. Mikäli kurssit eivät seuraavan viikon aikana käänny näiltä tasoilta nousuun, antaa se aihetta varautua mahdollisesti suurempaan liikkeeseen alaspäin.
Suurimman kryptovaluutan, bitcoinin, kurssi on viimeisen viikon aikana pysynyt melko vakaana. Bitcoinin kurssi näytti lokakuun aikana menettäneen momentuminsa, ja oli laskenut 10 ja 20 päivän liukuvien keskiarvojensa alapuolelle. 50 päivän liukuvasta keskiarvosta näyttää kuitenkin toistaiseksi löytyneen tukea, ja kurssinousun jatkumiselle näyttää olevan edelleen varsin hyvät mahdollisuudet.
Aivan lyhyellä aikavälillä kiinnitämme kuitenkin huomiota siihen, että torstain vastaisena yönä bitcoinin kurssi tuli torjutuksi 85 000 dollarin tienoilla ja on parhaillaan 200 tunnin liukuvan keskiarvonsa alapuolella.
Niin kauan kuin kurssi pysyy yli 80 000 dollarin, näemme varsin hyvän mahdollisuuden kurssinousun jatkumiseen. Ensisijainen odotuksemme on, että bitcoinin kurssikehitys tulisi lähiviikkoinakin seurailemaan teknologiaosakkeita. Tämän vuoksi suhtautumisemme siihen on samantyyppinen, eli varauksellinen mutta varovaisen toiveikas.
Alt-coinien puolella olemme viime päivinä nähneet hienoista vahvistumista suhteessa bitcoiniin.
Kiinnitämme kuitenkin huomiota siihen, että alt-coinien kokonaismarkkina-arvon suhde bitcoinin kokonaismarkkina-arvoon näyttää vielä olevan selvässä laskutrendissä. Seuraava viikko kertonee, onko alt-coin-markkinan seuraava nousuaalto todella alkamassa.
Tämän viikon teemaideaksi nostamme terveydenhuollon.
Viikko sitten nostimme terveydenhuollon esiin osana defensiivisten osakkeiden teemaideaa. Viimeinen viikko on vahvistanut tätä näkemystä entisestään.
Terveydenhuolto on viime kuukausina ollut yksi vahvimmista sijoitusteemoista.
Terveydenhuollon ETF-rahastot ovat lokakuun aikana kääntyneet jälleen nousuun ja nousseet viimeisen viikon aikana monin paikoin ennätyslukemiinsa.
Terveydenhuolto on viime vuosien teknologiavetoisessa nousumarkkinassa jäänyt selvästi jälkeen S&P 500 -indeksin kehityksestä. Viime kuukausina olemme kuitenkin nähneet terveydenhuollon sektorin selvästi vahvistuvan, ja onkin mielenkiintoista seurata, kuinka pitkään tämä trendi jatkuu.
Terveydenhuollon sektori koostuu hyvin monenlaisista yhtiöistä, aina pienistä biotech-yhtiöistä suuriin lääkejätteihin, minkä vuoksi eri terveydenhuollon segmenteillä voi olla mahdollisuuksia menestyä hyvin erilaisissa markkinaympäristöissä.
Yhteenvetona toteamme, että sijoitusmarkkinan yleisilme on viimeisen viikon aikana muuttunut muutaman piirun valoisammaksi. Ilmassa on edelleen selkeitä kysymysmerkkejä, eikä markkinaa voi vielä kuvailla erityisen risk-on-tunnelmaiseksi. Juuri tällä hetkellä kehityksen suunta on kuitenkin myönteinen.
Seuraavan viikon keskeisiä kysymyksiä ovat, näkisimmekö S&P 500 -indeksin nousevan ennätyslukemiinsa ja/tai bitcoinin kurssin ylittävän 87 000 dollarin tason. Kumman tahansa toteutuminen olisi erittäin lupaava merkki, kun taas epäonnistuminen kääntäisi tulkintaa jälleen hieman varovaisempaan suuntaan.
Minne markkina meneekään, me jatkamme tilanteen seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla, joten pysythän kuulolla!
Esitetyt tiedot ja lähteet on tarkoitettu vain havainnollistaviin tarkoituksiin. Vaikka ne on saatu luotettavina pidetyistä lähteistä, niiden tarkkuutta ei voida taata.
S&P 500 on murtautumassa ulos kahden kuukauden vaihteluvälistään ja markkinan leveys paranee, mutta teknologian etumatka kapenee. Kullan lasku hidastuu, bitcoin pysyy 82 000 dollarin yläpuolella ja energiasektori nousee ennätyksiin.
Teknologiayhtiöt pitävät osakemarkkinaa pystyssä muun S&P 500 -indeksin vajotessa laskuun, samalla kun kulta testaa 4 000 dollarin tukialuetta ja kryptomarkkinan positiivinen vire jatkuu.
Aloita sijoittaminen tänään
Luo tili
FI