Tämä on Kvarn Pulse-uutiskirje, jossa tarkastellaan kryptovaluuttamarkkinoiden ja makrotalouden ajankohtaisia tapahtumia.
Viimeinen viikko on kryptomarkkinalla menty nousujohteisesti. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi nousi noin kolme prosenttia, ja toiseksi suurimman kryptovaluutta etherin noin kahdeksan prosenttia. Muun kryptomarkkinan (pois lukien suurimmat stable coinit) yhteenlaskettu kokonaisarvo (poislukien suurimmat stable coinit) nousi noin yhdeksän prosenttia.
Alt-coinien bitcoinia vahvemman kurssikehityksen myötä bitcoin-dominanssi laski viikon aikana noin kaksi prosenttia. Etherin kurssin noustessa samaan aikaan markkinan keskiarvoa nopeammin, nousi ETH/BTC-suhde viikossa lähes kuusi prosenttia.
Kvarn X-kaupankäyntipalvelun tokeneista kovimmat viikkonousut nähtiin meemikolikko WIF:lta sekä layer-1 protokollien Suin ja Aptoksen natiiveilta tokeneilta SUI ja APT. Kaikkien kolmen kurssit nousivat viikossa noin 25 prosenttia.
Yllä olevasta graafista voidaan nähdä, että kovimmista nousijoista WIF aloitti kurssinousunsa vasta maanantaina, useita päiviä markkinan yleisen nousun jälkeen. Onkin mielenkiintoista nähdä jatkuuko sen nousu muita kovia nousijoita pidempäänkin, sillä kuten graafista voidaan myös havaita, näyttää ainakin SUI:n nousuliike olevan tulossa ainakin väliaikaiseen päätökseen.
Viikon erityismaininnan annamme myös PAXG-tokenille, joka on siis kullan unssihintaan sidottu stable coin. PAXG:n kurssi nousi jälleen viimeisen viikon aikana noin kolme prosenttia.
Kullan hinta on vuoden 2024 aikana noussut noin 30 prosenttia, kohoten historiallisiin ennätyslukemiin.
PAXG mahdollistaa kullan hinnan noususta hyötymisen ja kultaan hajauttamisen kryptosektorista poistumatta. Sen kurssikehitys omaa potentiaalia poiketa merkittävästi kryptomarkkinan yleisestä suunnasta, ja tämän vuoksi tulemme pitämään sitä esillä myös näissä viikkotason tarkasteluissa.
Viimeisen viikon suurin yksittäinen uutinen oli luonnollisesti Yhdysvaltain keskuspankin ilmoitus ohjauskoron laskemisesta 0,50 prosenttiyksiköllä. Etukäteen jotkut analyytikot olivat esittäneet spekulaatioita, joiden mukaan ohjauskoron laskeminen 0,50 %-yksikön kaltaisella “kertarysäyksellä” saattaisi laukaista markkinoilla huolia nopeasti heikkenevästä taloustilanteesta ja vaikuttaa markkinakursseihin negatiivisesti. Nämä spekulaatiot osoittautuivat nopeasti turhiksi, ja osakemarkkinat ovat korkopäätöksen jälkeen nousseet rivakasti. Sekä S&P 500- että NDX-indeksit ovat ohittaneet elokuun lopun huippunsa, mikä piirtää kuvaa uudesta nousutrendistä.
Myös kryptomarkkinalla nähtiin heti päätöksen julkitulon jälkeen terävä nousuliike, jossa suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi nousi nopeasti yli viisi prosenttia. Bitcoinin kurssinousun tasaannuttua olemme puolestaan saaneet nähdä selvää pääoman rotaatiota markkina-arvoltaan pienempiin kryptotokeneihin, mikä näkyy pienempiä tokeneita edustavan OTHERS-kategorian jyrkkänä nousuna.
Seuraava tuhannen taalan kysymys on, pystyykö kryptomarkkina nousemaan elokuun lopussa nähdyn edellisen paikallisen huippunsa ohitse. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssia mittapuuna käytettäessä tämä tarkoittaisi noin 65 100 dollarin tason ylittämistä.
Kurssit ovat tällä viikolla nousseet lähelle tuota rajaa kahdesti, maanantaina ja keskiviikkona. Molemmilla kerroilla lähellä 65 000 dollaria on tapahtunut torjunta. Kirjoitushetkellä (torstai 26.9.2024 klo 14) menossa on juuri parhaillaan kolmas yritys.
Se, että tästä ilmeisestä vastustasosta ei ole päästy läpi, on omiaan lisäämään epäilyksiä, tullaanko pääsemään lainkaan. Erityisesti silmään pistää, että kryptomarkkinan elokuinen huippu on vielä ylittämättä, vaikka osakemarkkina nousi samaisen huippunsa ylitse varsin vaivattomasti.
Tällä hetkellä pidättäydymme kuitenkin vetämästä asiasta vielä mitään johtopäätöksiä. Viime viikon merkittävän korkopäätöksen jälkeen seuraava makrotalouden tärkeä datapiste on tulossa jo tämän viikon perjantaina, kun kuluttajahintojen kehityksestä elokuun aikana kertova PCE-indeksi julkaistaan. Vaikka makrotalouden seurannan painopiste onkin viime kuukausina siirtynyt inflaation seurannasta työllisyyden kehityksen seurantaan, pidämme silti mahdollisena että markkinoilla on saattaa esiintyä varovaisuutta juuri keskeisen inflaatiomittarin julkaisun kynnyksellä. Emme siis tässä vaiheessa vielä tee vahvoja tulkintoja siitä, että kryptomarkkina ei ole vielä päässyt yli elokuun huipustaan.
Lisäys 27.9.2024:
Tekstin kirjoittamisen jälkeen bitcoinin kurssi ylitti elokuun paikallisen huipun, käyden torstaina 26.9. korkeimmillaan noin 65 800 dollarissa
Olemme aiemmissa Kvarn Pulse-uutiskirjeissämme esittäneet hypoteesin, että lähes kolme vuotta kestänyt pienempien kryptotokenien suhteellinen heikkeneminen suurinta kryptovaluutta bitcoinia vastaan saattaisi olla tulossa päätökseensä.
Olemme esittäneet hypoteesin, että pienempien (TOP 10 ulkopuolisten) tokeneiden yhteenlaskettua markkina-arvoa kuvaava OTHERS saattaisi löytää käännekohdan suhteessa bitcoiniin noin suhdeluvusta 0.16, josta se kääntyi myös kesällä 2023.
Hypoteesimme pitävyys onkin saanut tukea siitä, että suhdeluku on kesän aikana useita kertoja kimmonnut tästä noin 0,16 tasosta ylöspäin.
Aivan viime päivinä hypoteesimme on saanut lisätukea myös siitä, että OTHERS/BTC-suhde on tällä viikolla tehnyt ensimmäisen “higher high:n” yli vuoteen. Kiinnostavasti tämä suhdeluku siis ylitti jo elokuisen huipun, vaikka suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi tai kryptomarkkinan kokonaisarvo eivät ole sitä vielä tehneet. Tämä saattaisi olla ensimmäisiä merkkejä siitä, että ohjauskoron laskujen alkaminen on muuttanut kryptosijoittajien riskinottohalukkuutta, siten että samasta kryptomarkkinan kokonaisarvosta ollaan halukkaita allokoimaan suuremmalla painotuksella pieniin kryptotokeneihin.
Tällainen kryptomarkkinan sisäisten suhteellisten valuaatioiden yksityiskohtainen seuraaminen ja pientenkin käänteiden analysointi saattaa tuntua varsinkin tuoreemmista kryptosijoittajista hämmentävältä ja sen hyödyllisyys epäselvältä.
Pidämme kuitenkin OTHERS/BTC-suhteen seurantaa erittäin hyödyllisenä, sillä se kertoo paljon siitä, kuinka kryptosijoittajan kannattaa suhtautua alt-coineihin. Niin kauan kuin OTHERS/BTC-suhde pysyy laskutrendissä, pienemmät kryptotokenit kollektiivina heikkenevät bitcoinia vastaan. Tällöin kryptosektorin parasta riski/tuotto-suhdetta on oletusarvoisesti saatavissa suuremmista tokeneista ja erityisesti bitcoinista.
Tässä olosuhteessa alt-coineihin kannattaa sijoittaa hyvin valikoiden ja valintakriteerit korkealla pitäen. Mahdollisen hyvän teeman tai narratiivin löytymisen jälkeenkin kannattaa olla tietoinen, että myötätuuli saattaa loppua nopeastikin, esimerkiksi markkinan yleissuunnan kääntyessä. Tässä olosuhteessa alt-coin-omistuksista on siis hyvä olla valmius myös luopua tarvittaessa nopeastikin.
OTHERS/BTC-suhteen kääntyessä nousuun pienimmät tokenit kollektiivisesti alkavat tuottaa bitcoinia paremmin. Tällöin alt-coineihin sijoittamisen odotusarvo paranee huomattavasti, sillä ne hyötyvät merkittävästi sektorin sisäisestä myötätuulesta.
Kokemusperäisesti meistä vaikuttaa siltä, että juuri alt-coineihin sijoittaminen väärään aikaan, väärin perustein tai väärällä strategialla on se kompastuskivi, johon moni kryptosijoittamisessa epäonnistunut on kompastunut. Bitcoin-vetoisessa markkinassa alt-coineihin sijoittaminen on todellinen taitolaji, kun taas alt-coin-vetoisessa markkinassa onnistumisia syntyy selkeästi helpommin.
On siis erittäin hyödyllistä olla tietoinen, millaisessa markkinaolosuhteessa bitcoin/alt-coin-vetoisuudessa eletään, ja mitoittaa oma sijoitusstrategia omaa alt-coin-osaamista vastaavaksi. Juuri nyt ilmassa on merkkejä, että markkina saattaisi lähes kolmen vuoden bitcoin-vetoisuuden jälkeen olla kääntymässä jälleen alt-coin-vetoiseksi.
Jatkamme bitcoinin ja alt-coinien suhteen kehittymisen seurantaa ja pidämme sinut ajan tasalla. Tällä hetkellä hypoteesimme on, että olisimme todella siirtyneet bitcoin-vetoisesta markkinasta alt-coin-vetoiseen.
Olemme valmiita kyseenalaistamaan oletuksemme, mikäli OTHERS/BTC-suhteen seuraava pohja alittaisi edellisestä piirretyn trendiviivan (noin 0,162). Siihen asti työskentelemme oletuksesta, että vaikka ohjauskorkojen laskemisen aloittaminen ei ole vielä tuonut yksiselitteistä käännettä kryptovaluuttojen dollarimääräisiin kursseihin, saattaa se olla tuonut käänteen kryptomarkkinan sisäiseen dynaamiikkaan, laukaisten pienempien tokeneiden suhteellisen vahvistuminen. Yhdistettynä dollarikurssien nousutrendin jatkumiseen, loisivat nämä edellytykset kunnolliselle “alt-seasonille”, jota moni kryptosijoittaja on jo pitkään odottanut.
Palaamme asiaan jälleen tulevissa Pulse-uutiskirjeissä, joten pysythän kuulolla!
Kvarn Pulsen sisältämä aineisto on tuotettu ainoastaan markkinointiviestinnän tarkoitukseen. Mitään Kvarn Pulsen kautta välitettävää informaatiota ei tule käsittää tarjouksena tai kehotuksena tehdä mitään osto- tai myyntipäätöksiä eikä muuksi kehotukseksi sijoitustoimenpiteisiin mistään sijoituskohteesta. Uutiskirjeen kopiointi tai sen sisällön lainaaminen ilman Kvarnin antamaa nimenomaista hyväksyntää on kielletty. Uutiskirjeessä esitetyt tiedot koskevat uutiskirjeen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta, ja tiedot voivat tai ovat voineet muuttua. Kvarn Capital Oy ei takaa uutiskirjeeseen sisältyvän tai uutiskirjeessä viitatun tiedon oikeellisuutta tai täydellisyyttä.
Olet kirjautuneena Kvarn X Pro -asiakkaana.
Kirjaudu ulos
