Förmågan att låna ut och låna tillgångar effektivt är en central egenskap hos alla finansiella system. I den traditionella finansvärlden underlättas denna process vanligtvis av betrodda och tillståndspliktiga tredje parter, till exempel banker, som förbinder personer med överskott av pengar med dem som behöver tillgång till kapital på kort sikt. I världen av decentraliserad finans (DeFi) behövs inte längre betrodda och tillståndspliktiga tredje parter; banker har ersatts av tillitsfria och tillståndslösa utlåningsprotokoll som körs på blockkedjan (1).

Bland den första generationens DeFi-utlåningsprotokoll finns Compound (2) och Aave (3). Dessa protokoll ger användare tillgång till utlånings- och lånefunktioner för ett fåtal av de mest likvida ERC20-token. Protokollen var dock inte utformade för att hantera de risker som är förknippade med att låna ut och låna illikvida eller volatila tillgångar, och har därför förlitat sig på ett tillståndspliktigt listningssystem för att skydda sina användare mot riskerna med sådana tillgångar.

Följaktligen finns det fortfarande en betydande otillfredsställd efterfrågan på att låna ut och låna den långa svansen av kryptotillgångar. På utlåningssidan vill användare sätta in token för att tjäna avkastning och ta hävstångsbaserade långa positioner. På lånesidan vill användare minska sin exponering mot volatilitet och ta hävstångsbaserade korta positioner. Här presenterar vi Euler: ett tillståndslöst utlåningsprotokoll som byggts från grunden med en rad nya funktioner för att hjälpa användare att låna ut och låna fler typer av token än någonsin tidigare.